保罗 沃克尔(保罗沃克尔 加息)

1973年10月，第四次中东战争爆发，国际油价大幅度飙升，美国及欧洲立即陷入滞胀危机，国际资本纷纷寻求大宗商品避险，大宗价格快速走高。受大宗出口价格刺激，阿根廷经济逆势反弹。1972年阿根廷经济持续走低，增长率下跌到1.63%。石油危机爆发后，1974年，增长率立即反弹到5.53%。从二战后到1960年代，在欧美经济全面复兴的带动下，阿根廷大量出口石油、大宗商品，经济持续增长。进入1970年代，阿根廷还曾经风光一时。两次石油危机，国际油价及大宗价格大涨，阿根廷依靠资源赚得钵满盆满。走同样路线的还有巴西、墨西哥、苏联，他们都在这两次石油危机中大出风头。其中，石油危机为苏联续命20年，苏联也趁机主动出击，在美苏争霸中打得美国步步退让。阿根廷、巴西、墨西哥等拉美国家一度成为新兴国家崛起的典范。潘帕斯雄鹰翱翔于世界经济上空，当世界以为南美大陆即将崛起时，债务危机爆发了！1982年8月12日，墨西哥因外汇储备已降到危险线以下，无法偿还公共外债本息（268.3亿美元），不得不无限期关闭全部汇兑市场，暂停偿付外债。墨西哥债务违约引发多米诺骨牌效应，继墨西哥后，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁、智利等拉美国家纷纷宣布终止或推迟偿还外债。其中，墨西哥、巴西、阿根廷等拉美国家外债负担最为沉重。拉美国家集体赖账，这是怎么回事？要知道，在1979年阿根廷的经济增长率高达10.22%，次年也有4.15%，为什么这个国家的经济突然崩盘了呢？实际上，1970年代后，拉美经济模式（巴西、阿根廷、墨西哥）已经沦为典型的资源出口型经济。阿根廷的经济波动剧烈，增长走势基本与大宗商品价格相同。每当石油价格上涨时，经济增长快速，创汇不少；每当油价下跌时，经济立即陷入低迷，外汇储备严重不足。第一次石油危机缓解后的几年，阿根廷经济陷入低增长，到1978年为-4.51%。1979年第二次石油危机爆发，经济增长率立即反弹至10.22%。几年后，国际油价下跌，经济增长率又暴跌至负数。整个八十年代，阿根廷经济极为糟糕，被称为失去的十年。1991年，海湾战争爆发，国际油价大幅度上涨，再次给阿根廷输血续命。1991年、1992年，这两年经济增长率从负数反弹至12%。进入21世纪，在2008年之前，国际油价持续上涨，阿根廷经济一度看到复兴的希望，连续五年增长率都在8%以上。但是，2008年金融危机后，国际油价暴跌，阿根廷彻底跌入低增长陷阱。1982年的拉美债务危机，打破了拉美增长神话，从此阿根廷、墨西哥、巴西反复跌入债务危机、货币危机的泥潭。每一次危机都够这些国家喝一壶，反复的冲击，经济持续低迷，最终走入破产的境地。拉美国家的遭遇，被认为是跌入了所谓的“中等收入陷阱”。事实上，二战后，也只有日本、韩国、新加坡、中国台湾、中国香港拿到发达经济体的入场券。曾经的拉美国家、亚洲四小虎，如今的金砖国家，都尚未真正跨越“中等收入陷阱”。市场上一个流行的说法是，拉美国家掉入了“美元陷阱”。自1982年以来，每当美元进入紧缩周期时，拉美国家及新兴国家就会爆发金融危机。1982年是货币史上非常著名的一次紧缩事件。当时的美联储主席保罗·沃尔克为了抗击通货膨胀，大幅度提高联邦基金利率，一度高达22%，外汇市场风声鹤唳，他国货币大幅度贬值，直接造成拉美国家的债务危机和货币危机。1986年美联储又开启新一轮的紧缩通道，拉美债务危机持续恶化。1994年美联储再次加息，拉爆墨西哥，引发龙舌兰危机，拉美国家再次遭受冲击。这轮紧缩行动力度不大，但持续时间长，1997年泰铢难以为继最终崩盘，亚洲金融危机爆发。2002年前后，美元尚未进入紧缩周期，阿根廷爆发了一次严重的债务危机。随着2003年美元开始加息，阿根廷一直没能走出危机泥淖。2015年底，美联储再次加息，阿根廷立即爆发货币危机和债务危机。这场危机，一直持续到今天。俄罗斯、土耳其、印尼、南非等大部分新兴国家都受到程度不等的冲击。即使美联储在8月份刚刚终结了这轮加息，但潘帕斯上空依然布满阴霾。于是，很多人将矛头指向美联储。其实，美联储，只是压垮骆驼的最后一根稻草。核心问题，在拉美国家自身，尤其是是债务负担。1982年，拉美国家的外债总额是1970年的14倍，达到3153亿美元。到1986年底，拉美国家债务总额飙升到10350亿美元，债务高度集中，短期贷款、浮动利率贷款及外债比重过大。为什么拉美国家债务负担如此沉重？外债规模如此巨大？债务规模与经济结构和储蓄率有关，外债负担与外汇储备直接相关。受上帝眷顾，墨西哥、阿根廷、巴西等拉美国家都在吃老本，发展资源出口经济，不愿发展制造业，出口创汇依赖于矿产资源及初级产品。阿根廷的矿产资源及初级产品出口的比重超过40%，如此依赖资源及初级产品出口，使得阿根廷经济极容易受到外部环境冲击。当石油及大宗商品价格下跌时，出口创汇非常少，经常出现贸易逆差。阿根廷政府及企业不得不向美国借入大量美元外债，以支持进口和维持外汇稳定。1969年阿根廷财政赤字仅占国内GDP1.2%， 此后不断增加，在1975年达到了10%。墨西哥经济在1975年出现滑坡，政府财政赤字由1971年的1%上升到了1975年的5%。在六七十年代，美联储长期执行宽松政策，拉美国家容易获得美元信贷。当时华尔街疯狂向拉美国家、发展中国家提供贷款。花旗银行主席沃尔特·里斯顿长期以来一直鼓吹向欠发达国家放贷是安全的：“国家不会破产。”危机爆发后，花旗银行的损失最大。保罗·沃尔克凶猛加息，是诱发拉美债务危机的导火索。因为美联储大幅度加息，美元飙升，由于拉美国家缺乏足够的外汇储备，墨西哥比索、阿根廷比索最终崩盘。墨西哥比索对美元汇率在1984降至1980年的约10%，而阿根廷比索大约仅相当于1980年水平的千分之一。货币危机爆发后，比索大贬值，外债负担大幅度上升，触发了债务危机。这就是货币与债务联动的逻辑。美国联邦政府及美联储也启动了援助方案，以防止拉美债务崩盘传染到本国金融体系。随后几年，布雷迪计划出台，近40个拉美国家、发展中国家的债务获得重组。所以，拉美国家经济表现糟糕，表面上看是美联储加息的问题，深入点看是债务问题，再深入则发现是自身经济结构的问题。文 | 智本社智本社 |一个听硬课、读硬书、看硬文的硬核学习社。微信搜索「智本社」（ID：zhibenshe0-1），学习更多深度内容。

1949年毕业于普林斯顿大学，1951年获得哈佛大学文科硕士学位，1953-1957年在联邦储备银行工作，为 经济学家。1957-1961年在大通曼哈顿银行工作；1963-1965年任财政部助理副部长；1965-1968年任大通曼哈顿银行副总裁；1969-1974年担任过尼克松政府中负责金融事务的财政部副部长，他是美国放弃金本位制和实行1971年和1973年美元贬值的主要设计师。1975-1979年任纽约联邦储备地区银行行长——这也就意味着他担任过联储会委员和开放市场委员会的副主席。1979年美国通货膨胀高达13%时，吉米·卡特总统任命他当联邦储备系统的首脑。沃尔克决心终止长期的高通货膨胀；在他的领导下，联邦储备系统放慢货币供应的迅速增长，允许利率提高。这些政策导致自大萧条以后美国1982-1983年最严重的经济衰退，然而通货膨胀却得到牢固的控制，从此保持低速。1983年沃尔克被重新任命，任期4年；他继续他那被广泛推崇的货币供应理论和控制通货膨胀的业绩。1987年他拒绝第3个任期，随后在普林斯顿大学讲授经济学并做一个银行投资家 。1979至1987年在卡特政府和里根政府中担任美国联邦储备委员会主席；之后担任詹姆斯·沃尔芬森投资公司董事长；2009年，全球金融危机爆发后，美国总统奥巴马邀请德高望重的保罗·沃尔克担任美国总统经济复苏顾问委员会主席。2010年，保罗.沃尔克再次出任由中国政府、联合国、相关国际组织、全球金融机构和领导人于2003年在中国北京联合发起创立的独立非营利、非政府组织：国际金融论坛（International Finance Forum,IFF）共同主席。并于2010年出席国际金融论坛全球年会期间，与中国国务院副总理王岐山会见。

保罗·沃尔克（PaulA. Volcker），美国前联邦储备委员会主席，美国总统经济复苏顾问委员会主席，国际金融论坛（IFF）共同主席，1979 年至 1987 年任美国联邦储备委员会主席。格林斯潘的前任——民主党人保罗·沃尔克。 1949年毕业于普林斯顿大学，1951年获得哈佛大学文科硕士学位，1953-1957年在联邦储备银行工作，为 经济学家。1957-1961年在大通曼哈顿银行工作；1963-1965年任财政部助理副部长；1965-1968年任大通曼哈顿银行副总裁；1969-1974年担任过尼克松政府中负责金融事务的财政部副部长，他是美国放弃金本位制和实行1971年和1973年美元贬值的主要设计师。1975-1979年任纽约联邦储备地区银行行长——这也就意味着他担任过联储会委员和开放市场委员会的副主席。1979年至1987年任美联储主席，对稳定20世纪80年代的美国经济起过关键性作用。格林斯潘把他赞誉为“过去二十年里美国经济活力之父”。
保罗·沃尔克教授1979年至1987年任美联储主席，对稳定20世纪80年代的美国经济起过关键性作用。格林斯潘把他赞誉为“过去二十年里美国经济活力之父”。 美国前联邦储备委员会主席，美国总统经济复苏顾问委员会主席，国际金融论坛（IFF）共同主席，1979 年至 1987 年任美国联邦储备委员会主席。格林斯潘的前任——民主党人保罗·沃尔克。具体可见百度百科http://baike.baidu.com/link?url=nwNPQjl0PPMjJ_tA5Vew5PoilUd7DuKjQ2BsR2HbTkNobQbQ53HFYjAqzcws8gN5J2f-dxbR0ycFg1-n_bX9Aa
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你说的是这个原则把 “沃尔克规则”是奥巴马在2010年1月时公布的，由奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)提出，内容以禁止银行业自营交易为主，将自营交易与商业银行业务分离，即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。奥巴马批准了沃尔克提出的这个建议，并把这项政策称为“沃尔克规则”(Volcker Rule)。沃尔克规则的名字起源于前美联储主席保罗·沃尔克，是多德弗兰克金融监管法案的一部分。该规则的职责是减少引发本轮金融危机的风险投资行为，曾一度促使高盛等银行关闭其自营交易业务。“沃尔克规则”被视为挑衅华尔街利益的代名词。批评者抱怨，这一措施是被用来分散聚焦在民主党政治困境上的压力，并认为这一规则不具实践性，它将美国银行置于同欧洲银行竞争的不利地位，同时目标也是错误的，会让一些投资银行成为漏网之鱼。批评者认为，虽然法规足足有298页，却仍旧缺乏对自营交易与做市交易的明确区分，也为银行扩大对冲基金与私募股权投资比例留下了大片的灰色地带。 2011年10月11日，“沃尔克规则”正式面向公众求意见，新规将于2012年7月21日正式实施。

《坚定不移稳健的货币与好的政府》（[美]保罗·沃尔克/[美]克里斯蒂娜·哈珀）电子书网盘下载免费在线阅读链接: https://pan.baidu.com/s/17_HL5ICPzzRv6NY1examvw提取码: i72r书名：《坚定不移稳健的货币与好的政府》作者：[美]保罗·沃尔克/[美]克里斯蒂娜·哈珀译者：徐忠/等豆瓣评分：7.9出版社：中信出版集团出版年份：2019-4页数：400内容简介：美联储前主席保罗•沃尔克，91岁高龄书写70年金融从业经验与教训，详述近一个世纪的货币政策和国际金融体系变迁，还原重大金融历史现场，分享独到的金融哲学、经济思想、决策智慧，瑞•达利欧、吉米•卡特、朱民、徐忠、任泽平等权威推荐作者简介：保罗·沃尔克（Paul A. Volcker）1927年9月出生于美国新泽西州开普敦。1945-1952年先后就读于普林斯顿大学、哈佛大学、伦敦政治经济学院。1971年，作为尼克松政府负责货币事务的财政部副部长，沃尔克主导了美元与黄金的脱钩，以及“布雷顿森林体系”的终结。1975年，出任纽约联储行长。1979-1987年，出任美联储主席，驯服了“通胀野马”，稳定了美国经济